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中新网9月20日电 日前，摩根大通发布斗鱼股票研究报告，给予斗鱼“增持”评级，目标价13美元。摩根大通剖析强调，中国是全球最大的游戏市场，占全球市场的46%。游戏直播平台是电子竞技内容的主要发行渠道，为电子竞技爱好者提供了丰富的参与体验。斗鱼作为中国主要的游戏直播平台网游竞技 斗鱼，拥有宽广的电竞用户基础，将成为中国电竞繁荣的最大受益者。 公开数据显示，2019年第二季度，斗鱼平均MAU创新高达到1.628亿，较去年同期下降32.6%。摩根大通预测，到2023年，中国的游戏直播用户预计达到3.93亿，游戏直播MAU下降空间巨大。伴随5G技术的施行落地，头部游戏直播平台更具有吸纳新用户的宽广空间。在国外最多顶尖游戏主播和顶尖电竞比赛双重加持下，保守恐怕到2023年，斗鱼MAU将达到2.28亿。 同时从市场规模上看，游戏直播行业市场规模达130亿，预计到2023年将下降至400亿，未来5年的年复合增长达到24.7%，增长潜力巨大。从市场渗透率和扩张趋势来看，直播行业发展前景仍然良好，斗鱼凭着MAU、主播、内容生态的领先优势，未来仍有十分大的提高空间。在持续优化的变现效率和成本结构的带动下，斗鱼未来收入、利润将持续稳健下降。摩根大通保守预测，到2023年其收入、利润的年度复合增长率有望达到26%和106%。 持续优化营运效率，深耕电竞价值链 作为国外游戏直播的腹部平台，斗鱼吸纳了超过半数的TOP 100主播，更是签下了包括PDD、旭旭孩子在内的业内TOP 10大主播，为平台带来更多用户与流量。头部主播的号召力除了彰显在流量与用户活跃度上，也促使平台的赢利下降。 除了顶尖主播的流量加持外，斗鱼实现赢利的正向下降。在强化主播的管理、保障优质内容供应以外，斗鱼还积极探求分区内容的精细化营运，为平台用户提供更多高质量内容。此外，斗鱼在软件设计上也进行不断的迭代更新，以求给用户带来愈发舒适的使用体验。 基于内在平台优化，斗鱼还积极探求外在成长，深耕电竞生态价值链，取得了多元化的成绩。聚焦电竞内容投入的斗鱼，不仅在直播和转播电竞比赛上频频刷新播放成绩，更通过赞助包括英雄联盟S8全球总决赛亚军IG战队在内的多个中国战队，为平台在国际与国外赛场上打响知名度。 腾讯资源优势加持，稳固斗鱼背部地位 腾讯作为斗鱼持股40%的大股东，为斗鱼的发展提供了资源优势。依靠腾讯独家直播的资源，斗鱼开拓了更多可能性，包括举行高质量电竞比赛等，提高平台用户量，保证优质内容的输出。斗鱼与腾讯在电竞比赛上开拓的多项业务新合作，也促使斗鱼探求与电竞相关的变现可能。 此外，腾讯在今年2月还宣布了一项新的游戏直播内容新政，包括严禁游戏主播在合同期内违背与游戏直播平台协议的硬性规定。摩根大通觉得，这项新新政的颁布无疑为稳定市场竞争打下良好基础，促进直播行业往良性方向发展。作为业内拥有最多腹部主播的平台，斗鱼无疑是最大受益者。 摩根大通预计，未来直播收入仍是斗鱼的主要产值来源，到2023年，其付费用户将达到1290万网游竞技 斗鱼_足球竞技网游_竞技对战网游，收入将下降5倍。虽然游戏直播这块“蛋糕”也早已成为各大直播平台、短视频平台觊觎的对象，但就目前趋势和预测数据来看网游竞技 斗鱼，斗鱼地位仍未能动摇。 游戏直播领域步入下半场，斗鱼凭着其独到的优势和自身不断的探求变革，开辟出一条贯通电竞产业链的赢利形式，其迅猛的发展势头也正在被国际看好。正如摩根大通所言，“斗鱼将成为中国电子竞技风潮最大的受益者”，勇于开拓的斗鱼，未来将持续保持下降活力。 |
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